Xavier Vicente. Professor de Departament d’Economia i Empresa

Anteriorment hem parlat sobre diverses alternatives que ofereix el mercat per poder estalviar per la jubilació: plans de jubilació, plans de pensions, productes PIAS i productes PPA. El tractament fiscal que se’ls dóna, la rendibilitat que ofereixen, i també en algun cas la rigidesa en quan a la disponibilitat del capital, poden fer-nos enrere en la decisió de invertir-hi.

Tenim més alternatives? La resposta és si. Parlem breument de dues d’elles: la borsa i els fons d’inversió.

La inversió en borsa és una opció a considerar doncs en ella hi participen diverses tipologies d’inversors. Possiblement la primera imatge que tenim de l’inversor en borsa és la de l’especulador que inverteix a terminis curts i que busca oportunitats per aconseguir beneficis ràpidament (per exemple en les accions de Bankia que han incrementat més d’un 200 % des de maig de 2013 a maig de 2014); a banda de ser necessaris coneixements tècnics i també tenir sort, no seria aquesta l’estratègia a seguir pels nostres interessos. La nostra estratègia seria la inversió a llarg termini (10, 15 o 20 anys). Si el nostre horitzó d’inversió és la jubilació podem invertir en borsa sense cap problema a un termini de 15 o 20 anys. De fet a llarg termini s’aconsegueixen rendibilitats molt correctes i també aconseguim evitar cicles econòmics adversos. Per exemple, des del gener de 1994 al gener de 2014 l’índex IBEX-35, que pot considerar-se representatiu de l’evolució del mercat borsari espanyol, s’ha multiplicat per 2,5; això representa un 4,67 % anual acumulatiu, que no és poc ni molt menys. A més també aconseguim diferir la tributació, com en el cas dels plans de pensions, doncs fins que no venem títols de la nostra cartera no materialitzem els beneficis i per tant no hem de tributar en l’Impost sobre la Renda de les Persones Físiques. També tenim la possibilitat de cobrar dividends, que actualment estan exclosos de tributació en l’import de 1500 euros per any. I la disponibilitat és magnífica doncs nosaltres decidim quan i com venem els nostres títols. Per tant aconsellem-nos de quins són els títols més sòlids en els quals invertir i fem-nos el nostre propi pla de previsió amb actius borsaris. Les entitats financeres disposen d’assessors de Banca Privada que ens poden ajudar, i si no també podem recórrer a consultors financers professionals.

I els fons d’inversió ? Doncs també ens permeten construir el nostre propi pla de previsió. Per dir-ho de manera planera, són entitats que formen carteres de renda fixa i/o variable on hi inverteixen les nostres aportacions. N’hi ha de diversos tipus en funció de com sigui la cartera (75 % renda variable, 25 % renda variable, garantits de renda fixa, garantits de renda variable…) i això determina el seu grau d’exposició al risc (moderat, alt…). Actualment és possible canviar els diners de fons sense tributar (abans no era així):

“2. Régimen especial de diferimiento de la tributación

Cuando el importe obtenido como consecuencia del reembolso o transmisión de participa­ciones o acciones en instituciones de inversión colectiva se destine a la adquisición o suscrip­ción de otras acciones o participaciones en dichas instituciones, no procederá computar la ganancia o pérdida patrimonial, conservando las nuevas acciones o participaciones suscritas el valor y fecha de adquisición de las transmitidas o reembolsadas.

Este régimen de diferimiento fiscal en la tributación de las ganancias patrimoniales sólo resulta aplicable en los siguientes casos:

1º En los reembolsos de participaciones en instituciones de inversión colectiva que tengan la consideración de fondos de inversión.

2º En las transmisiones de acciones en …”

Per tant, en aquest aspecte, s’equipararien al que permet la inversió en borsa. Les comissions de gestió solen ser però més altes que en el cas de la inversió en borsa, però fent una bona selecció ajustada a la nostra “atracció” pel risc es poden trobar molts fons que tinguin rendibilitats del 4-5 % anual o superior. Respecte a la disponibilitat del capital també aquí hi ha molta flexibilitat, i en funció de quin tipus de fons d’inversió es tracti la disponibilitat és molt elevada.